“方便面老大”康师傅营收下降 股价大跌高盛下调评级

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8月26日,康师傅(0322.HK)发布半年度财务报告。 2019年上半年,康师傅的收入为人民币304.95亿元,同比下降1.62%,净利润增长15.05%至人民币16.03亿元。 8月26日和27日,康师傅的股价大幅下挫。截至发稿时,康师傅的股价已下跌9.26%至10.98元/股。

高盛发布报告称,它决定将康师傅的投资评级从“买入”下调至“中性”,因为它有更多的宣传投资,更高的平均产品价格折扣以及下半年的渠道重组。完成后,该银行预计康师傅在下半年的表现仍将充满挑战。

高盛表示将把康师傅的目标价从15.5港元下调至12.1港元,接近其五年历史平均估值,反映其核心盈利增长预期放缓。预计康师傅的每股收益将从2018年到2020年平均增长。利率仅为5%,预计今年的每股核心收益将下降3%。

康师傅主要于中国从事方便面,饮料及方便食品的生产及销售。康师傅集团于1992年开始生产方便面,并于1996年开始将其业务扩展至方便食品和饮料。

根据尼尔森数据,2019年上半年中国方便面市场整体销量同比增长1.4%,销售额同比增长7.5%。期内,康师傅的销售市场份额为42.9%,销售市场份额为46.6%,仍然位居市场第一。位。目前,方便面占康师傅收入的37.85%,而2019年上半年的收入为115.44亿元。

从财务报告来看,康师傅方便面的收入同比增长3.68%,饮料收入下降4.08%。

康师傅表示,虽然面粉和PET颗粒等主要原材料的价格仍处于较高水平,但由于纸箱,白糖和棕榈油价格下跌,本集团继续优化产品组合和产品升级以及国家减税和减费政策。毛利率同比增长0.7%至31.93%。

康师傅表示,在此期间,方便面业务减少了多价策略,以巩固高端,高端市场为核心和超高端市场。通过增加广告投入,多媒体营销和持续的知识产权合作,创造多元化的场景,并通过多种特殊和多味的产品来满足上述消费场景,吸引年轻家庭和年轻消费者。

上半年,饮料业务达到183.67亿元,同比下降4.08%,但康师傅的收入比例仍高达60.23%。康师傅表示,饮料业务仍处于产品结构调整过程中,并呈现出复苏态势。

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