头号对冲基金光环黯淡 桥水旗舰基金显著亏损

作者: admin 分类: 平台动态,平台曝光,网贷新闻,行业观点 发布时间: 2019-09-18 08:00

作为全球头号对冲基金,Bridge Water Fund正经历着过去29年来最艰难的岁月333,542,019年前,该基金的“旗舰产品”纯Alpha基金(波动率12%)亏损5.88%纯Alpha基金(波动率18%)同期亏损高达9.40%。业内人士表示,市场正在迅速变化。如何对待Bridge Water这样的“投资神话”可能值得投资者思考。

运行同伴

如果未来三个月没有任何改善,今年可能是Bridgewater两大旗舰产品历史上最糟糕的一年。

今年的全球宏观战略对冲基金的整体表现是可以接受的。根据对冲基金研究公司eVestment发布的数据,该战略在全球八大基金中排名前10位的基金在今年前8个月累计达到4.88%。然而,根据机构消息来源提供的数据,与业内其他战略基金相比,布里奇沃特与同行相差甚远。我们的记者就乔水的表现咨询了乔水纽约总部,但截止日期前未收到回应。

机构人士向报纸提供的业绩记录显示,战略产品在1991年至2018年的三年内仅流失。纯Alpha基金(波动率12%)在1994年下跌0.45%; 1995年损失1.72%; 2000年损失3.48%;纯粹的阿尔法基金(波动率18%)仅在28年内的三年内遭受了损失。 1994年的损失为3。05%,1995年为5.71%,2000年为7.88%。

2019年前8个月,纯Alpha基金(波动率18%)下跌9.40%,纯Alpha基金(波动率12%)下跌5.88%。业内人士表示,这意味着如果基金的表现在未来三个月内没有显着改善,那么2019年的纯Alpha基金可能会创下过去29年来表现最差的表现。

两次失败

多种迹象表明,错过2019年第一季度市场反弹以及新兴市场表现不佳可能是今年纯Alpha基金亏损的主要原因。

自2018年以来,Bridge Water Fund一直在警告市场美国经济可能陷入衰退。

首先,在2018年2月底,布里奇沃特创始人达里奥说:“我们处于泡沫前阶段,下一步可能是进入泡沫阶段。2020年之前经济衰退的可能性很高,概率很高它可能达到70%。“ 2018年6月,Bridge Water再次表示看跌金融资产。到2018年10月,乔水再次声称美国的经济增长可能达到顶峰,潜在的转折点迫在眉睫。

但随后的市场情况与布里奇沃特的情况并不完全相同。虽然乔水后来修改了他对经济周期的判断,但似乎没有抓住2019年第一季度的反弹。纯Alpha基金(波动率18%)和纯Alpha基金(波动率12%)在第一季度遭受重大损失。从2018年12月31日到2019年3月31日,标准普尔500指数上涨14.01%,但旗舰基金却错过了反弹。

业内消息人士称,Bebao新兴市场的赌注可能是2019年Bridgewater Fund的另一次重大失败。过去,桥梁水一直押注于新兴市场。

2018年,一些机构认为,随着美国经济陷入衰退,机构投资者应适度将资产从美国转移到新兴市场。布里奇沃特也不例外。在过去的几个季度中,乔水一直专注于新兴市场指数基金。然而,自2018年下半年以来,美元指数并没有像预期的那样走弱。新兴市场的一些国家持续存在风险事件。例如,印度市场起伏不定,阿根廷比索兑美元汇率大幅波动。新兴市场指数的波动对Bridge Water的地位产生了一定的影响。根据布里奇沃特向美国证券交易委员会提交的持仓报告,在美国股票(包括美国上市ETF)中,新兴市场ETF占34%。

根据乔水向美国证券交易委员会提交的第二季度头寸,其美国股票头寸(包括美国上市ETF)的前五大头寸包括跟踪标准普尔500指数的两只ETF,其中三只追随新兴市场市场指数。追踪新兴市场指数ETF的ETF占美国股票仓位的34%。

坚持原则或接受改变

对于布里奇沃特今年的回撤,一位资深资产配置人员使用绩效分布来解释如何看待今年布里奇沃特的损失。他说,桥梁水纯阿尔法基金在过去20年的历史中,今年只有一年表现不佳。很长一段时间,纯Alpha基金的表现仍然正常。他强调,大型基金寻找桥水替代品更为重要。由于布里奇沃特提供的回报与其他金融产品的回报不太相关,因此主权基金,养老金和一些国家中央银行等桥梁水客户需要配置其产品以满足分散投资组合风险的需求。

不过,2012年以来的大多数年份纯阿尔法基金收益平淡。与此同时,桥水的公司文化似乎也在悄然变化。此外,近年来,达里奥在国内投资圈里风靡一时,成为了人们心目中新的投资导师――一本《原则》,被无数投资者奉为圭臬。业内人士指出,桥水基金的“旗舰产品”在今年走下神坛,值得国内投资者们反思:在变化的市场中,如何看待投资神话,是固守“原则”还是拥抱变化,以及如何拥抱“变化”都是值得思考的问题。

如果觉得我的文章对您有用,请随意打赏。您的支持将鼓励我继续创作!